我國水務(wù)市場大摸底：市場規(guī)模、行業(yè)競爭格局 

          在環(huán)境產(chǎn)業(yè)3.0時代下，我國的水務(wù)行業(yè)快速發(fā)展，目前我國的水務(wù)行業(yè)整體正處于2.0前期，即水環(huán)境綜合治理階段。在此時期內(nèi)，單體污水廠BOT項目已不能滿足環(huán)境治理需求，“面向效果”、“綜合環(huán)境服務(wù)”已成為水務(wù)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要選擇方向。

　　水務(wù)行業(yè)包括從原水、供水、節(jié)水、排水、污水處理及水資源回收利用的完整產(chǎn)業(yè)鏈。從業(yè)務(wù)維度分，可以分為自來水供應(yīng)和水處理子行業(yè)，其中水處理包括給水處理和污水處理。隨著社會的不斷發(fā)展，水務(wù)行業(yè)已成為社會進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)性行業(yè)。近年來，隨著水資源短缺和水環(huán)境污染等問題在我國日漸突出，水污染問題已威脅到國家的可持續(xù)發(fā)展，污水處理更是成為國家生態(tài)環(huán)境治理政策中的重中之重。我國水務(wù)市場規(guī)模到底有多大？行業(yè)競爭格局是怎樣的？有哪些上市企業(yè)？水務(wù)企業(yè)在資本市場的表現(xiàn)如何？本文將帶您了解水務(wù)市場。

　　行業(yè)層面

　　1、供水行業(yè)投資與發(fā)展情況

　　全國供水設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投資從2002年的199億元增長到2016年的694億元。“十一五”期間供水設(shè)施投資得到快速增長，近幾年增長速度有所波動，但總量基本穩(wěn)定在700億元左右，從大趨勢來看，我國供水設(shè)施建設(shè)已趨近飽和，進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

　　全國設(shè)市城市、縣城累計供水管道長度已從2002年的39萬公里增加到2016年的97萬公里，增加了1.5倍。供水管道長度增加，意味著日供水能力增強(qiáng)，年自來水總供應(yīng)量也得到了明顯增長。截至2016年底，城市用水普及率已達(dá)到98.4%，縣城用水普及率也達(dá)到90.5%。近幾年供水設(shè)施建設(shè)已趨近飽和，全國城鎮(zhèn)供水總量保持基本穩(wěn)定，保持2%-3%的增長速度。

　　2、污水處理行業(yè)投資與發(fā)展情況

　　污水處理及再生利用建設(shè)固定資產(chǎn)投資近10年來有升有降。2002-2010年，投資增長速度總體較快，2010年投資額達(dá)到峰值，隨后受到金融危機(jī)影響，行業(yè)發(fā)展減速，投資額大幅下降。但2013年以來進(jìn)入第二輪快速增長期，近三年投資額均保持兩位數(shù)以上的增長，2015年達(dá)到626億元。

　　同時，城市排水和污水處理業(yè)也快速發(fā)展。截至2016年底，全國設(shè)市城市、縣城累計建成污水處理廠3552座，污水處理能力約1.8億立方米/日。其中，城市累計建成污水處理廠2039座，形成污水處理能力1.5億立方米/日，比上年增長6.2%，縣城累計建成污水處理廠1513座，形成污水處理能力0.3億立方米/日，比上年增長1.2%。“十一五”期間，污水處理能力均保持兩位數(shù)的高速增長，自2010年以來增速逐漸放緩，基本穩(wěn)定在5%左右。

　　污水處理行業(yè)的主要驅(qū)動因素來自污水處理率的提高。隨著污水處理設(shè)施的逐步完善，我國污水處理率目前已升至高位，截至2016年末，城市污水處理率已達(dá)到93.4%，縣城污水處理率也達(dá)到了87.4%。

　　3、水務(wù)環(huán)保行業(yè)未來發(fā)展預(yù)測

　　污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)仍是“十三五”期間的重點投資領(lǐng)域。根據(jù)《“十三五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，“十三五”期間將投入5644億元用于城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)，相比“十二五”4298億元的規(guī)劃投資額增加了31.3%，平均每年投資1129億元。

　　從投資分布來看，相比“十二五”期間，污水處理設(shè)施及配套管網(wǎng)的新建需求大幅減少，“十三五”期間擬新增污水處理設(shè)施規(guī)模0.5億立方米/日、新增管網(wǎng)12.6萬公里，年復(fù)合增長率分別為4.2%、7.3%，遠(yuǎn)低于“十二五”期間11.8%、12.3%的年復(fù)合增長率。但污水處理設(shè)施及配套管網(wǎng)的升級改造有較大發(fā)展空間，“十三五”期間將投入1427億元用于改造老舊污水管網(wǎng)2.8萬公里、改造合流制管網(wǎng)2.9萬公里、提標(biāo)改造城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施規(guī)模4220萬立方米/日，全面提升設(shè)施的運行效率。

　　同時，“十三五”規(guī)劃中更加重視建設(shè)資源節(jié)約型社會以及生態(tài)環(huán)境總體質(zhì)量改善，城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)將由“重水輕泥”向“泥水并重”轉(zhuǎn)變，由“污水處理”向“再生利用”轉(zhuǎn)變。其中新增或改造污泥(按含水率80%的濕污泥計)無害化處理處置設(shè)施能力6.01萬噸/日，城市污泥無害化處置率從53%提高到75%，縣城污泥無害化處置率力爭從24.3%提高到60%；新增再生水利用設(shè)施規(guī)模1505萬立方米/日，到2020年，城市和縣城再生水利用率進(jìn)一步提高，京津冀地區(qū)不低于30%，缺水城市再生水利用率不低于20%，其他城市和縣城力爭達(dá)到15%，具備顯著的投資機(jī)會。

　　從污水處理市場商業(yè)模式看，具有投資運營能力的水務(wù)企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，污水處理已經(jīng)從單一的污水廠運營向為城市提供整體解決方案轉(zhuǎn)變，由市政污水和工業(yè)污水處理向流域治理轉(zhuǎn)變。

　　企業(yè)層面

　　1、行業(yè)集中度

　　水務(wù)行業(yè)集中度低，最大的供水企業(yè)市場占有率僅3.1%，最大的污水處理企業(yè)市場占有率僅5.5%。

　　供水行業(yè)：威立雅供水已運營總規(guī)模位居榜單首位，為1135萬立方米/日，市場占有率達(dá)到了3.1%，蘇伊士和首創(chuàng)股份已運營總規(guī)模亦較高，超700萬立方米/日，市場占有率分別為2.6%和1.9%。行業(yè)前五名供水企業(yè)(CR5)已運營規(guī)模占據(jù)11%的市場份額，排名前十(CR10)的企業(yè)已運營規(guī)模占據(jù)了16.5%的市場份額，因此，供水領(lǐng)域的市場集中度相對較低。

　　污水處理行業(yè)：北控水務(wù)市政污水已運營總規(guī)模位居榜單首位，為1001萬立方米/日，市場占有率達(dá)到5.5%。碧水源和首創(chuàng)股份已運營總規(guī)模亦較高，超700萬立方米/日，市場占有率分別為4.4%和4.3%。行業(yè)前五名(CR5)污水處理企業(yè)已運營規(guī)模占據(jù)了19%的市場份額，排名前十的企業(yè)(CR10)占據(jù)了27.2%的市場份額，相對于供水市場，污水處理市場的集中度相對較高。

　　市場過度分散制約了行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步及服務(wù)的集約化。行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)的缺乏，使產(chǎn)業(yè)不能形成一致、理性的聲音。

　　2、行業(yè)競爭主體

　　黨的十六屆三中全會明確了包括城市水業(yè)在內(nèi)的壟斷性行業(yè)的市場準(zhǔn)入，鼓勵社會資本進(jìn)入，因此國外水務(wù)巨頭紛紛涌入我國，隨著國家政資分離，國內(nèi)水務(wù)企業(yè)紛紛改組，民營資本、上市公司紛紛加入水務(wù)市場。因此世界水務(wù)巨頭、大型水務(wù)專業(yè)投資公司(國有或民營)、非水務(wù)類的投資集團(tuán)(國有或民營)、水務(wù)類上市公司、地方性的水務(wù)公司將逐漸成為主導(dǎo)我國水務(wù)市場的投資力量。因此在我國水務(wù)市場上，活躍著以下幾類水務(wù)企業(yè)：

　　我國現(xiàn)有自來水廠4000多家，污水處理廠3500多座，水務(wù)企業(yè)眾多，在業(yè)內(nèi)有影響力的企業(yè)為數(shù)不少。自2003年起，中國水網(wǎng)每年都主辦中國最具影響力的水務(wù)企業(yè)評選。中國水網(wǎng)在網(wǎng)友投票的基礎(chǔ)上，結(jié)合特邀專家的評價與年度報告分析通過以下四方面標(biāo)準(zhǔn)，最終評選出前十名的企業(yè)：一是企業(yè)的服務(wù)能力，尤其年度新增的市場能力，它反映了一個企業(yè)的市場份額和在該年度的市場表現(xiàn)；二是戰(zhàn)略核心競爭力的構(gòu)建，它決定了企業(yè)的長期發(fā)展；三是行業(yè)公共事件的參與程度，它反映了一個企業(yè)的社會責(zé)任，而責(zé)任是行業(yè)領(lǐng)跑企業(yè)必備的條件；四是品牌口碑和影響力，它反映了企業(yè)的市場認(rèn)同度。2016年評選結(jié)果見下表，從評選結(jié)果來看，與往年的排名變化不大。

　　3、上市企業(yè)情況

　　我國A股市場有52家水務(wù)企業(yè)，他們的經(jīng)營數(shù)據(jù)見下表，我們發(fā)現(xiàn)，52家上市企業(yè)的營收規(guī)模普遍不大，超過100億元的企業(yè)僅有2家，50-100億元營收規(guī)模的企業(yè)僅有8家，30-50億元營收規(guī)模的企業(yè)僅有11家。

　　相比營收規(guī)模，水務(wù)企業(yè)的凈利潤率都是比較高的，52家A股上市企業(yè)的凈利潤率超過20%的企業(yè)有17家，15%-20%的企業(yè)有7家，10%-15%的企業(yè)有7家。

　　除了A股上市的水務(wù)企業(yè)外，香港上市的水務(wù)企業(yè)也不少：北控水務(wù)集團(tuán)、康達(dá)環(huán)保、中國水務(wù)、中國水業(yè)集團(tuán)、中滔環(huán)保、粵海投資、中國環(huán)保科技、泛亞環(huán)保、強(qiáng)泰環(huán)保、云南水務(wù)、興瀘水務(wù)、滇池水務(wù)、中國光大國際等等。

　　資本層面

　　從資本層面看，2017年以來，水務(wù)相關(guān)企業(yè)IPO有全面爆發(fā)的跡象，今年以來在A股上市的有博天環(huán)境、聯(lián)泰環(huán)保、中持股份、海峽環(huán)保、4家公司，港股IPO的有興瀘水務(wù)和滇池水務(wù)。

　　資本市場對水務(wù)企業(yè)非常看好。A股水務(wù)上市企業(yè)雖然營收規(guī)模普遍不大，但市值并不低，52家企業(yè)中，超過600億市值的企業(yè)有3家，200-400億市值的企業(yè)12家，100-200億市值的企業(yè)13家。水務(wù)上市企業(yè)的“市值營收比”也都很高，52家企業(yè)的“市值營收比”沒有低于1%的，比值在3-10的企業(yè)數(shù)量最多，同時也不乏比值超過10%甚至超過20%的企業(yè)。這樣的一個“市值營收比”，傳統(tǒng)建筑工程企業(yè)也只能仰視了。

我國水務(wù)市場大摸底：市場規(guī)模、行業(yè)競爭格局、上市企業(yè)

　　在環(huán)境產(chǎn)業(yè)3.0時代下，我國的水務(wù)行業(yè)快速發(fā)展，目前我國的水務(wù)行業(yè)整體正處于2.0前期，即水環(huán)境綜合治理階段。在此時期內(nèi)，單體污水廠BOT項目已不能滿足環(huán)境治理需求，“面向效果”、“綜合環(huán)境服務(wù)”已成為水務(wù)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要選擇方向。

　　水務(wù)行業(yè)包括從原水、供水、節(jié)水、排水、污水處理及水資源回收利用的完整產(chǎn)業(yè)鏈。從業(yè)務(wù)維度分，可以分為自來水供應(yīng)和水處理子行業(yè)，其中水處理包括給水處理和污水處理。隨著社會的不斷發(fā)展，水務(wù)行業(yè)已成為社會進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)性行業(yè)。近年來，隨著水資源短缺和水環(huán)境污染等問題在我國日漸突出，水污染問題已威脅到國家的可持續(xù)發(fā)展，污水處理更是成為國家生態(tài)環(huán)境治理政策中的重中之重。我國水務(wù)市場規(guī)模到底有多大？行業(yè)競爭格局是怎樣的？有哪些上市企業(yè)？水務(wù)企業(yè)在資本市場的表現(xiàn)如何？本文將帶您了解水務(wù)市場。

　　行業(yè)層面

　　1、供水行業(yè)投資與發(fā)展情況

　　全國供水設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投資從2002年的199億元增長到2016年的694億元。“十一五”期間供水設(shè)施投資得到快速增長，近幾年增長速度有所波動，但總量基本穩(wěn)定在700億元左右，從大趨勢來看，我國供水設(shè)施建設(shè)已趨近飽和，進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

　　全國設(shè)市城市、縣城累計供水管道長度已從2002年的39萬公里增加到2016年的97萬公里，增加了1.5倍。供水管道長度增加，意味著日供水能力增強(qiáng)，年自來水總供應(yīng)量也得到了明顯增長。截至2016年底，城市用水普及率已達(dá)到98.4%，縣城用水普及率也達(dá)到90.5%。近幾年供水設(shè)施建設(shè)已趨近飽和，全國城鎮(zhèn)供水總量保持基本穩(wěn)定，保持2%-3%的增長速度。

　　2、污水處理行業(yè)投資與發(fā)展情況

　　污水處理及再生利用建設(shè)固定資產(chǎn)投資近10年來有升有降。2002-2010年，投資增長速度總體較快，2010年投資額達(dá)到峰值，隨后受到金融危機(jī)影響，行業(yè)發(fā)展減速，投資額大幅下降。但2013年以來進(jìn)入第二輪快速增長期，近三年投資額均保持兩位數(shù)以上的增長，2015年達(dá)到626億元。

　　同時，城市排水和污水處理業(yè)也快速發(fā)展。截至2016年底，全國設(shè)市城市、縣城累計建成污水處理廠3552座，污水處理能力約1.8億立方米/日。其中，城市累計建成污水處理廠2039座，形成污水處理能力1.5億立方米/日，比上年增長6.2%，縣城累計建成污水處理廠1513座，形成污水處理能力0.3億立方米/日，比上年增長1.2%。“十一五”期間，污水處理能力均保持兩位數(shù)的高速增長，自2010年以來增速逐漸放緩，基本穩(wěn)定在5%左右。

　　污水處理行業(yè)的主要驅(qū)動因素來自污水處理率的提高。隨著污水處理設(shè)施的逐步完善，我國污水處理率目前已升至高位，截至2016年末，城市污水處理率已達(dá)到93.4%，縣城污水處理率也達(dá)到了87.4%。

　　3、水務(wù)環(huán)保行業(yè)未來發(fā)展預(yù)測

　　污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)仍是“十三五”期間的重點投資領(lǐng)域。根據(jù)《“十三五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，“十三五”期間將投入5644億元用于城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)，相比“十二五”4298億元的規(guī)劃投資額增加了31.3%，平均每年投資1129億元。

　　從投資分布來看，相比“十二五”期間，污水處理設(shè)施及配套管網(wǎng)的新建需求大幅減少，“十三五”期間擬新增污水處理設(shè)施規(guī)模0.5億立方米/日、新增管網(wǎng)12.6萬公里，年復(fù)合增長率分別為4.2%、7.3%，遠(yuǎn)低于“十二五”期間11.8%、12.3%的年復(fù)合增長率。但污水處理設(shè)施及配套管網(wǎng)的升級改造有較大發(fā)展空間，“十三五”期間將投入1427億元用于改造老舊污水管網(wǎng)2.8萬公里、改造合流制管網(wǎng)2.9萬公里、提標(biāo)改造城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施規(guī)模4220萬立方米/日，全面提升設(shè)施的運行效率。

　　同時，“十三五”規(guī)劃中更加重視建設(shè)資源節(jié)約型社會以及生態(tài)環(huán)境總體質(zhì)量改善，城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)將由“重水輕泥”向“泥水并重”轉(zhuǎn)變，由“污水處理”向“再生利用”轉(zhuǎn)變。其中新增或改造污泥(按含水率80%的濕污泥計)無害化處理處置設(shè)施能力6.01萬噸/日，城市污泥無害化處置率從53%提高到75%，縣城污泥無害化處置率力爭從24.3%提高到60%；新增再生水利用設(shè)施規(guī)模1505萬立方米/日，到2020年，城市和縣城再生水利用率進(jìn)一步提高，京津冀地區(qū)不低于30%，缺水城市再生水利用率不低于20%，其他城市和縣城力爭達(dá)到15%，具備顯著的投資機(jī)會。

　　從污水處理市場商業(yè)模式看，具有投資運營能力的水務(wù)企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，污水處理已經(jīng)從單一的污水廠運營向為城市提供整體解決方案轉(zhuǎn)變，由市政污水和工業(yè)污水處理向流域治理轉(zhuǎn)變。

　　企業(yè)層面

　　1、行業(yè)集中度

　　水務(wù)行業(yè)集中度低，最大的供水企業(yè)市場占有率僅3.1%，最大的污水處理企業(yè)市場占有率僅5.5%。

　　供水行業(yè)：威立雅供水已運營總規(guī)模位居榜單首位，為1135萬立方米/日，市場占有率達(dá)到了3.1%，蘇伊士和首創(chuàng)股份已運營總規(guī)模亦較高，超700萬立方米/日，市場占有率分別為2.6%和1.9%。行業(yè)前五名供水企業(yè)(CR5)已運營規(guī)模占據(jù)11%的市場份額，排名前十(CR10)的企業(yè)已運營規(guī)模占據(jù)了16.5%的市場份額，因此，供水領(lǐng)域的市場集中度相對較低。

　　污水處理行業(yè)：北控水務(wù)市政污水已運營總規(guī)模位居榜單首位，為1001萬立方米/日，市場占有率達(dá)到5.5%。碧水源和首創(chuàng)股份已運營總規(guī)模亦較高，超700萬立方米/日，市場占有率分別為4.4%和4.3%。行業(yè)前五名(CR5)污水處理企業(yè)已運營規(guī)模占據(jù)了19%的市場份額，排名前十的企業(yè)(CR10)占據(jù)了27.2%的市場份額，相對于供水市場，污水處理市場的集中度相對較高。

　　市場過度分散制約了行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步及服務(wù)的集約化。行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)的缺乏，使產(chǎn)業(yè)不能形成一致、理性的聲音。

　　2、行業(yè)競爭主體

　　黨的十六屆三中全會明確了包括城市水業(yè)在內(nèi)的壟斷性行業(yè)的市場準(zhǔn)入，鼓勵社會資本進(jìn)入，因此國外水務(wù)巨頭紛紛涌入我國，隨著國家政資分離，國內(nèi)水務(wù)企業(yè)紛紛改組，民營資本、上市公司紛紛加入水務(wù)市場。因此世界水務(wù)巨頭、大型水務(wù)專業(yè)投資公司(國有或民營)、非水務(wù)類的投資集團(tuán)(國有或民營)、水務(wù)類上市公司、地方性的水務(wù)公司將逐漸成為主導(dǎo)我國水務(wù)市場的投資力量。因此在我國水務(wù)市場上，活躍著以下幾類水務(wù)企業(yè)：

　　我國現(xiàn)有自來水廠4000多家，污水處理廠3500多座，水務(wù)企業(yè)眾多，在業(yè)內(nèi)有影響力的企業(yè)為數(shù)不少。自2003年起，中國水網(wǎng)每年都主辦中國最具影響力的水務(wù)企業(yè)評選。中國水網(wǎng)在網(wǎng)友投票的基礎(chǔ)上，結(jié)合特邀專家的評價與年度報告分析通過以下四方面標(biāo)準(zhǔn)，最終評選出前十名的企業(yè)：一是企業(yè)的服務(wù)能力，尤其年度新增的市場能力，它反映了一個企業(yè)的市場份額和在該年度的市場表現(xiàn)；二是戰(zhàn)略核心競爭力的構(gòu)建，它決定了企業(yè)的長期發(fā)展；三是行業(yè)公共事件的參與程度，它反映了一個企業(yè)的社會責(zé)任，而責(zé)任是行業(yè)領(lǐng)跑企業(yè)必備的條件；四是品牌口碑和影響力，它反映了企業(yè)的市場認(rèn)同度。2016年評選結(jié)果見下表，從評選結(jié)果來看，與往年的排名變化不大。

　　3、上市企業(yè)情況

　　我國A股市場有52家水務(wù)企業(yè)，他們的經(jīng)營數(shù)據(jù)見下表，我們發(fā)現(xiàn)，52家上市企業(yè)的營收規(guī)模普遍不大，超過100億元的企業(yè)僅有2家，50-100億元營收規(guī)模的企業(yè)僅有8家，30-50億元營收規(guī)模的企業(yè)僅有11家。

　　相比營收規(guī)模，水務(wù)企業(yè)的凈利潤率都是比較高的，52家A股上市企業(yè)的凈利潤率超過20%的企業(yè)有17家，15%-20%的企業(yè)有7家，10%-15%的企業(yè)有7家。

　　除了A股上市的水務(wù)企業(yè)外，香港上市的水務(wù)企業(yè)也不少：北控水務(wù)集團(tuán)、康達(dá)環(huán)保、中國水務(wù)、中國水業(yè)集團(tuán)、中滔環(huán)保、粵海投資、中國環(huán)保科技、泛亞環(huán)保、強(qiáng)泰環(huán)保、云南水務(wù)、興瀘水務(wù)、滇池水務(wù)、中國光大國際等等。

　　資本層面

　　從資本層面看，2017年以來，水務(wù)相關(guān)企業(yè)IPO有全面爆發(fā)的跡象，今年以來在A股上市的有博天環(huán)境、聯(lián)泰環(huán)保、中持股份、海峽環(huán)保、4家公司，港股IPO的有興瀘水務(wù)和滇池水務(wù)。

　　資本市場對水務(wù)企業(yè)非常看好。A股水務(wù)上市企業(yè)雖然營收規(guī)模普遍不大，但市值并不低，52家企業(yè)中，超過600億市值的企業(yè)有3家，200-400億市值的企業(yè)12家，100-200億市值的企業(yè)13家。水務(wù)上市企業(yè)的“市值營收比”也都很高，52家企業(yè)的“市值營收比”沒有低于1%的，比值在3-10的企業(yè)數(shù)量最多，同時也不乏比值超過10%甚至超過20%的企業(yè)。這樣的一個“市值營收比”，傳統(tǒng)建筑工程企業(yè)也只能仰視了。

我國水務(wù)市場大摸底：市場規(guī)模、行業(yè)競爭格局、上市企業(yè) 

　　在環(huán)境產(chǎn)業(yè)3.0時代下，我國的水務(wù)行業(yè)快速發(fā)展，目前我國的水務(wù)行業(yè)整體正處于2.0前期，即水環(huán)境綜合治理階段。在此時期內(nèi)，單體污水廠BOT項目已不能滿足環(huán)境治理需求，“面向效果”、“綜合環(huán)境服務(wù)”已成為水務(wù)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要選擇方向。

　　水務(wù)行業(yè)包括從原水、供水、節(jié)水、排水、污水處理及水資源回收利用的完整產(chǎn)業(yè)鏈。從業(yè)務(wù)維度分，可以分為自來水供應(yīng)和水處理子行業(yè)，其中水處理包括給水處理和污水處理。隨著社會的不斷發(fā)展，水務(wù)行業(yè)已成為社會進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)性行業(yè)。近年來，隨著水資源短缺和水環(huán)境污染等問題在我國日漸突出，水污染問題已威脅到國家的可持續(xù)發(fā)展，污水處理更是成為國家生態(tài)環(huán)境治理政策中的重中之重。我國水務(wù)市場規(guī)模到底有多大？行業(yè)競爭格局是怎樣的？有哪些上市企業(yè)？水務(wù)企業(yè)在資本市場的表現(xiàn)如何？本文將帶您了解水務(wù)市場。

　　行業(yè)層面

　　1、供水行業(yè)投資與發(fā)展情況

　　全國供水設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投資從2002年的199億元增長到2016年的694億元。“十一五”期間供水設(shè)施投資得到快速增長，近幾年增長速度有所波動，但總量基本穩(wěn)定在700億元左右，從大趨勢來看，我國供水設(shè)施建設(shè)已趨近飽和，進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

　　全國設(shè)市城市、縣城累計供水管道長度已從2002年的39萬公里增加到2016年的97萬公里，增加了1.5倍。供水管道長度增加，意味著日供水能力增強(qiáng)，年自來水總供應(yīng)量也得到了明顯增長。截至2016年底，城市用水普及率已達(dá)到98.4%，縣城用水普及率也達(dá)到90.5%。近幾年供水設(shè)施建設(shè)已趨近飽和，全國城鎮(zhèn)供水總量保持基本穩(wěn)定，保持2%-3%的增長速度。

　　2、污水處理行業(yè)投資與發(fā)展情況

　　污水處理及再生利用建設(shè)固定資產(chǎn)投資近10年來有升有降。2002-2010年，投資增長速度總體較快，2010年投資額達(dá)到峰值，隨后受到金融危機(jī)影響，行業(yè)發(fā)展減速，投資額大幅下降。但2013年以來進(jìn)入第二輪快速增長期，近三年投資額均保持兩位數(shù)以上的增長，2015年達(dá)到626億元。

　　同時，城市排水和污水處理業(yè)也快速發(fā)展。截至2016年底，全國設(shè)市城市、縣城累計建成污水處理廠3552座，污水處理能力約1.8億立方米/日。其中，城市累計建成污水處理廠2039座，形成污水處理能力1.5億立方米/日，比上年增長6.2%，縣城累計建成污水處理廠1513座，形成污水處理能力0.3億立方米/日，比上年增長1.2%。“十一五”期間，污水處理能力均保持兩位數(shù)的高速增長，自2010年以來增速逐漸放緩，基本穩(wěn)定在5%左右。

　　污水處理行業(yè)的主要驅(qū)動因素來自污水處理率的提高。隨著污水處理設(shè)施的逐步完善，我國污水處理率目前已升至高位，截至2016年末，城市污水處理率已達(dá)到93.4%，縣城污水處理率也達(dá)到了87.4%。

　　3、水務(wù)環(huán)保行業(yè)未來發(fā)展預(yù)測

　　污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)仍是“十三五”期間的重點投資領(lǐng)域。根據(jù)《“十三五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，“十三五”期間將投入5644億元用于城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)，相比“十二五”4298億元的規(guī)劃投資額增加了31.3%，平均每年投資1129億元。

　　從投資分布來看，相比“十二五”期間，污水處理設(shè)施及配套管網(wǎng)的新建需求大幅減少，“十三五”期間擬新增污水處理設(shè)施規(guī)模0.5億立方米/日、新增管網(wǎng)12.6萬公里，年復(fù)合增長率分別為4.2%、7.3%，遠(yuǎn)低于“十二五”期間11.8%、12.3%的年復(fù)合增長率。但污水處理設(shè)施及配套管網(wǎng)的升級改造有較大發(fā)展空間，“十三五”期間將投入1427億元用于改造老舊污水管網(wǎng)2.8萬公里、改造合流制管網(wǎng)2.9萬公里、提標(biāo)改造城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施規(guī)模4220萬立方米/日，全面提升設(shè)施的運行效率。

　　同時，“十三五”規(guī)劃中更加重視建設(shè)資源節(jié)約型社會以及生態(tài)環(huán)境總體質(zhì)量改善，城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)將由“重水輕泥”向“泥水并重”轉(zhuǎn)變，由“污水處理”向“再生利用”轉(zhuǎn)變。其中新增或改造污泥(按含水率80%的濕污泥計)無害化處理處置設(shè)施能力6.01萬噸/日，城市污泥無害化處置率從53%提高到75%，縣城污泥無害化處置率力爭從24.3%提高到60%；新增再生水利用設(shè)施規(guī)模1505萬立方米/日，到2020年，城市和縣城再生水利用率進(jìn)一步提高，京津冀地區(qū)不低于30%，缺水城市再生水利用率不低于20%，其他城市和縣城力爭達(dá)到15%，具備顯著的投資機(jī)會。

　　從污水處理市場商業(yè)模式看，具有投資運營能力的水務(wù)企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，污水處理已經(jīng)從單一的污水廠運營向為城市提供整體解決方案轉(zhuǎn)變，由市政污水和工業(yè)污水處理向流域治理轉(zhuǎn)變。

　　企業(yè)層面

　　1、行業(yè)集中度

　　水務(wù)行業(yè)集中度低，最大的供水企業(yè)市場占有率僅3.1%，最大的污水處理企業(yè)市場占有率僅5.5%。

　　供水行業(yè)：威立雅供水已運營總規(guī)模位居榜單首位，為1135萬立方米/日，市場占有率達(dá)到了3.1%，蘇伊士和首創(chuàng)股份已運營總規(guī)模亦較高，超700萬立方米/日，市場占有率分別為2.6%和1.9%。行業(yè)前五名供水企業(yè)(CR5)已運營規(guī)模占據(jù)11%的市場份額，排名前十(CR10)的企業(yè)已運營規(guī)模占據(jù)了16.5%的市場份額，因此，供水領(lǐng)域的市場集中度相對較低。

　　污水處理行業(yè)：北控水務(wù)市政污水已運營總規(guī)模位居榜單首位，為1001萬立方米/日，市場占有率達(dá)到5.5%。碧水源和首創(chuàng)股份已運營總規(guī)模亦較高，超700萬立方米/日，市場占有率分別為4.4%和4.3%。行業(yè)前五名(CR5)污水處理企業(yè)已運營規(guī)模占據(jù)了19%的市場份額，排名前十的企業(yè)(CR10)占據(jù)了27.2%的市場份額，相對于供水市場，污水處理市場的集中度相對較高。

　　市場過度分散制約了行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步及服務(wù)的集約化。行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)的缺乏，使產(chǎn)業(yè)不能形成一致、理性的聲音。

　　2、行業(yè)競爭主體

　　黨的十六屆三中全會明確了包括城市水業(yè)在內(nèi)的壟斷性行業(yè)的市場準(zhǔn)入，鼓勵社會資本進(jìn)入，因此國外水務(wù)巨頭紛紛涌入我國，隨著國家政資分離，國內(nèi)水務(wù)企業(yè)紛紛改組，民營資本、上市公司紛紛加入水務(wù)市場。因此世界水務(wù)巨頭、大型水務(wù)專業(yè)投資公司(國有或民營)、非水務(wù)類的投資集團(tuán)(國有或民營)、水務(wù)類上市公司、地方性的水務(wù)公司將逐漸成為主導(dǎo)我國水務(wù)市場的投資力量。因此在我國水務(wù)市場上，活躍著以下幾類水務(wù)企業(yè)：

　　我國現(xiàn)有自來水廠4000多家，污水處理廠3500多座，水務(wù)企業(yè)眾多，在業(yè)內(nèi)有影響力的企業(yè)為數(shù)不少。自2003年起，中國水網(wǎng)每年都主辦中國最具影響力的水務(wù)企業(yè)評選。中國水網(wǎng)在網(wǎng)友投票的基礎(chǔ)上，結(jié)合特邀專家的評價與年度報告分析通過以下四方面標(biāo)準(zhǔn)，最終評選出前十名的企業(yè)：一是企業(yè)的服務(wù)能力，尤其年度新增的市場能力，它反映了一個企業(yè)的市場份額和在該年度的市場表現(xiàn)；二是戰(zhàn)略核心競爭力的構(gòu)建，它決定了企業(yè)的長期發(fā)展；三是行業(yè)公共事件的參與程度，它反映了一個企業(yè)的社會責(zé)任，而責(zé)任是行業(yè)領(lǐng)跑企業(yè)必備的條件；四是品牌口碑和影響力，它反映了企業(yè)的市場認(rèn)同度。2016年評選結(jié)果見下表，從評選結(jié)果來看，與往年的排名變化不大。

　　3、上市企業(yè)情況

　　我國A股市場有52家水務(wù)企業(yè)，他們的經(jīng)營數(shù)據(jù)見下表，我們發(fā)現(xiàn)，52家上市企業(yè)的營收規(guī)模普遍不大，超過100億元的企業(yè)僅有2家，50-100億元營收規(guī)模的企業(yè)僅有8家，30-50億元營收規(guī)模的企業(yè)僅有11家。

　　相比營收規(guī)模，水務(wù)企業(yè)的凈利潤率都是比較高的，52家A股上市企業(yè)的凈利潤率超過20%的企業(yè)有17家，15%-20%的企業(yè)有7家，10%-15%的企業(yè)有7家。

　　除了A股上市的水務(wù)企業(yè)外，香港上市的水務(wù)企業(yè)也不少：北控水務(wù)集團(tuán)、康達(dá)環(huán)保、中國水務(wù)、中國水業(yè)集團(tuán)、中滔環(huán)保、粵海投資、中國環(huán)保科技、泛亞環(huán)保、強(qiáng)泰環(huán)保、云南水務(wù)、興瀘水務(wù)、滇池水務(wù)、中國光大國際等等。

　　資本層面

　　從資本層面看，2017年以來，水務(wù)相關(guān)企業(yè)IPO有全面爆發(fā)的跡象，今年以來在A股上市的有博天環(huán)境、聯(lián)泰環(huán)保、中持股份、海峽環(huán)保、4家公司，港股IPO的有興瀘水務(wù)和滇池水務(wù)。

　　資本市場對水務(wù)企業(yè)非常看好。A股水務(wù)上市企業(yè)雖然營收規(guī)模普遍不大，但市值并不低，52家企業(yè)中，超過600億市值的企業(yè)有3家，200-400億市值的企業(yè)12家，100-200億市值的企業(yè)13家。水務(wù)上市企業(yè)的“市值營收比”也都很高，52家企業(yè)的“市值營收比”沒有低于1%的，比值在3-10的企業(yè)數(shù)量最多，同時也不乏比值超過10%甚至超過20%的企業(yè)。這樣的一個“市值營收比”，傳統(tǒng)建筑工程企業(yè)也只能仰視了。

我國水務(wù)市場大摸底：市場規(guī)模、行業(yè)競爭格局、上市企業(yè)

　　在環(huán)境產(chǎn)業(yè)3.0時代下，我國的水務(wù)行業(yè)快速發(fā)展，目前我國的水務(wù)行業(yè)整體正處于2.0前期，即水環(huán)境綜合治理階段。在此時期內(nèi)，單體污水廠BOT項目已不能滿足環(huán)境治理需求，“面向效果”、“綜合環(huán)境服務(wù)”已成為水務(wù)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要選擇方向。

　　水務(wù)行業(yè)包括從原水、供水、節(jié)水、排水、污水處理及水資源回收利用的完整產(chǎn)業(yè)鏈。從業(yè)務(wù)維度分，可以分為自來水供應(yīng)和水處理子行業(yè)，其中水處理包括給水處理和污水處理。隨著社會的不斷發(fā)展，水務(wù)行業(yè)已成為社會進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)性行業(yè)。近年來，隨著水資源短缺和水環(huán)境污染等問題在我國日漸突出，水污染問題已威脅到國家的可持續(xù)發(fā)展，污水處理更是成為國家生態(tài)環(huán)境治理政策中的重中之重。我國水務(wù)市場規(guī)模到底有多大？行業(yè)競爭格局是怎樣的？有哪些上市企業(yè)？水務(wù)企業(yè)在資本市場的表現(xiàn)如何？本文將帶您了解水務(wù)市場。

　　行業(yè)層面

　　1、供水行業(yè)投資與發(fā)展情況

　　全國供水設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投資從2002年的199億元增長到2016年的694億元。“十一五”期間供水設(shè)施投資得到快速增長，近幾年增長速度有所波動，但總量基本穩(wěn)定在700億元左右，從大趨勢來看，我國供水設(shè)施建設(shè)已趨近飽和，進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

　　全國設(shè)市城市、縣城累計供水管道長度已從2002年的39萬公里增加到2016年的97萬公里，增加了1.5倍。供水管道長度增加，意味著日供水能力增強(qiáng)，年自來水總供應(yīng)量也得到了明顯增長。截至2016年底，城市用水普及率已達(dá)到98.4%，縣城用水普及率也達(dá)到90.5%。近幾年供水設(shè)施建設(shè)已趨近飽和，全國城鎮(zhèn)供水總量保持基本穩(wěn)定，保持2%-3%的增長速度。

　　2、污水處理行業(yè)投資與發(fā)展情況

　　污水處理及再生利用建設(shè)固定資產(chǎn)投資近10年來有升有降。2002-2010年，投資增長速度總體較快，2010年投資額達(dá)到峰值，隨后受到金融危機(jī)影響，行業(yè)發(fā)展減速，投資額大幅下降。但2013年以來進(jìn)入第二輪快速增長期，近三年投資額均保持兩位數(shù)以上的增長，2015年達(dá)到626億元。

　　同時，城市排水和污水處理業(yè)也快速發(fā)展。截至2016年底，全國設(shè)市城市、縣城累計建成污水處理廠3552座，污水處理能力約1.8億立方米/日。其中，城市累計建成污水處理廠2039座，形成污水處理能力1.5億立方米/日，比上年增長6.2%，縣城累計建成污水處理廠1513座，形成污水處理能力0.3億立方米/日，比上年增長1.2%。“十一五”期間，污水處理能力均保持兩位數(shù)的高速增長，自2010年以來增速逐漸放緩，基本穩(wěn)定在5%左右。

　　污水處理行業(yè)的主要驅(qū)動因素來自污水處理率的提高。隨著污水處理設(shè)施的逐步完善，我國污水處理率目前已升至高位，截至2016年末，城市污水處理率已達(dá)到93.4%，縣城污水處理率也達(dá)到了87.4%。

　　3、水務(wù)環(huán)保行業(yè)未來發(fā)展預(yù)測

　　污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)仍是“十三五”期間的重點投資領(lǐng)域。根據(jù)《“十三五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，“十三五”期間將投入5644億元用于城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)，相比“十二五”4298億元的規(guī)劃投資額增加了31.3%，平均每年投資1129億元。

　　從投資分布來看，相比“十二五”期間，污水處理設(shè)施及配套管網(wǎng)的新建需求大幅減少，“十三五”期間擬新增污水處理設(shè)施規(guī)模0.5億立方米/日、新增管網(wǎng)12.6萬公里，年復(fù)合增長率分別為4.2%、7.3%，遠(yuǎn)低于“十二五”期間11.8%、12.3%的年復(fù)合增長率。但污水處理設(shè)施及配套管網(wǎng)的升級改造有較大發(fā)展空間，“十三五”期間將投入1427億元用于改造老舊污水管網(wǎng)2.8萬公里、改造合流制管網(wǎng)2.9萬公里、提標(biāo)改造城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施規(guī)模4220萬立方米/日，全面提升設(shè)施的運行效率。

　　同時，“十三五”規(guī)劃中更加重視建設(shè)資源節(jié)約型社會以及生態(tài)環(huán)境總體質(zhì)量改善，城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)將由“重水輕泥”向“泥水并重”轉(zhuǎn)變，由“污水處理”向“再生利用”轉(zhuǎn)變。其中新增或改造污泥(按含水率80%的濕污泥計)無害化處理處置設(shè)施能力6.01萬噸/日，城市污泥無害化處置率從53%提高到75%，縣城污泥無害化處置率力爭從24.3%提高到60%；新增再生水利用設(shè)施規(guī)模1505萬立方米/日，到2020年，城市和縣城再生水利用率進(jìn)一步提高，京津冀地區(qū)不低于30%，缺水城市再生水利用率不低于20%，其他城市和縣城力爭達(dá)到15%，具備顯著的投資機(jī)會。

　　從污水處理市場商業(yè)模式看，具有投資運營能力的水務(wù)企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，污水處理已經(jīng)從單一的污水廠運營向為城市提供整體解決方案轉(zhuǎn)變，由市政污水和工業(yè)污水處理向流域治理轉(zhuǎn)變。

　　企業(yè)層面

　　1、行業(yè)集中度

　　水務(wù)行業(yè)集中度低，最大的供水企業(yè)市場占有率僅3.1%，最大的污水處理企業(yè)市場占有率僅5.5%。

　　供水行業(yè)：威立雅供水已運營總規(guī)模位居榜單首位，為1135萬立方米/日，市場占有率達(dá)到了3.1%，蘇伊士和首創(chuàng)股份已運營總規(guī)模亦較高，超700萬立方米/日，市場占有率分別為2.6%和1.9%。行業(yè)前五名供水企業(yè)(CR5)已運營規(guī)模占據(jù)11%的市場份額，排名前十(CR10)的企業(yè)已運營規(guī)模占據(jù)了16.5%的市場份額，因此，供水領(lǐng)域的市場集中度相對較低。

　　污水處理行業(yè)：北控水務(wù)市政污水已運營總規(guī)模位居榜單首位，為1001萬立方米/日，市場占有率達(dá)到5.5%。碧水源和首創(chuàng)股份已運營總規(guī)模亦較高，超700萬立方米/日，市場占有率分別為4.4%和4.3%。行業(yè)前五名(CR5)污水處理企業(yè)已運營規(guī)模占據(jù)了19%的市場份額，排名前十的企業(yè)(CR10)占據(jù)了27.2%的市場份額，相對于供水市場，污水處理市場的集中度相對較高。

　　市場過度分散制約了行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步及服務(wù)的集約化。行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)的缺乏，使產(chǎn)業(yè)不能形成一致、理性的聲音。

　　2、行業(yè)競爭主體

　　黨的十六屆三中全會明確了包括城市水業(yè)在內(nèi)的壟斷性行業(yè)的市場準(zhǔn)入，鼓勵社會資本進(jìn)入，因此國外水務(wù)巨頭紛紛涌入我國，隨著國家政資分離，國內(nèi)水務(wù)企業(yè)紛紛改組，民營資本、上市公司紛紛加入水務(wù)市場。因此世界水務(wù)巨頭、大型水務(wù)專業(yè)投資公司(國有或民營)、非水務(wù)類的投資集團(tuán)(國有或民營)、水務(wù)類上市公司、地方性的水務(wù)公司將逐漸成為主導(dǎo)我國水務(wù)市場的投資力量。因此在我國水務(wù)市場上，活躍著以下幾類水務(wù)企業(yè)：

　　我國現(xiàn)有自來水廠4000多家，污水處理廠3500多座，水務(wù)企業(yè)眾多，在業(yè)內(nèi)有影響力的企業(yè)為數(shù)不少。自2003年起，中國水網(wǎng)每年都主辦中國最具影響力的水務(wù)企業(yè)評選。中國水網(wǎng)在網(wǎng)友投票的基礎(chǔ)上，結(jié)合特邀專家的評價與年度報告分析通過以下四方面標(biāo)準(zhǔn)，最終評選出前十名的企業(yè)：一是企業(yè)的服務(wù)能力，尤其年度新增的市場能力，它反映了一個企業(yè)的市場份額和在該年度的市場表現(xiàn)；二是戰(zhàn)略核心競爭力的構(gòu)建，它決定了企業(yè)的長期發(fā)展；三是行業(yè)公共事件的參與程度，它反映了一個企業(yè)的社會責(zé)任，而責(zé)任是行業(yè)領(lǐng)跑企業(yè)必備的條件；四是品牌口碑和影響力，它反映了企業(yè)的市場認(rèn)同度。2016年評選結(jié)果見下表，從評選結(jié)果來看，與往年的排名變化不大。

　　3、上市企業(yè)情況

　　我國A股市場有52家水務(wù)企業(yè)，他們的經(jīng)營數(shù)據(jù)見下表，我們發(fā)現(xiàn)，52家上市企業(yè)的營收規(guī)模普遍不大，超過100億元的企業(yè)僅有2家，50-100億元營收規(guī)模的企業(yè)僅有8家，30-50億元營收規(guī)模的企業(yè)僅有11家。

　　相比營收規(guī)模，水務(wù)企業(yè)的凈利潤率都是比較高的，52家A股上市企業(yè)的凈利潤率超過20%的企業(yè)有17家，15%-20%的企業(yè)有7家，10%-15%的企業(yè)有7家。

　　除了A股上市的水務(wù)企業(yè)外，香港上市的水務(wù)企業(yè)也不少：北控水務(wù)集團(tuán)、康達(dá)環(huán)保、中國水務(wù)、中國水業(yè)集團(tuán)、中滔環(huán)保、粵海投資、中國環(huán)保科技、泛亞環(huán)保、強(qiáng)泰環(huán)保、云南水務(wù)、興瀘水務(wù)、滇池水務(wù)、中國光大國際等等。

　　資本層面

　　從資本層面看，2017年以來，水務(wù)相關(guān)企業(yè)IPO有全面爆發(fā)的跡象，今年以來在A股上市的有博天環(huán)境、聯(lián)泰環(huán)保、中持股份、海峽環(huán)保、4家公司，港股IPO的有興瀘水務(wù)和滇池水務(wù)。

　　資本市場對水務(wù)企業(yè)非常看好。A股水務(wù)上市企業(yè)雖然營收規(guī)模普遍不大，但市值并不低，52家企業(yè)中，超過600億市值的企業(yè)有3家，200-400億市值的企業(yè)12家，100-200億市值的企業(yè)13家。水務(wù)上市企業(yè)的“市值營收比”也都很高，52家企業(yè)的“市值營收比”沒有低于1%的，比值在3-10的企業(yè)數(shù)量最多，同時也不乏比值超過10%甚至超過20%的企業(yè)。這樣的一個“市值營收比”，傳統(tǒng)建筑工程企業(yè)也只能仰視了。